航船、风与账单：用现金节奏读懂联创电子（002036）
如果把一家公司比作一艘航船，资金就是风，行情是海风方向——这艘船该怎么跑？联创电子（002036）不是教科书案例，但它给我们看到了实战可行的路径。先说工具：短期可用货币基金、同业存单、应收账款保理和库存融资，配合每日回购和滚动展期，能把闲置现金转化为稳定收益，同时保留流动性。风险管理上，别只看收益率，要设止损线和压力测试：比如用极端情景把毛利率下滑、客户付款延迟、原材料涨价叠加，测算对现金流的影响。
行情研判靠两条线索：产业链需求量与关键客户回款速度。一次真实操作中，管理层在客户季节性回款下滑的信号出现后，提前用30%应收账款进行保理，立刻把现金回收周期从约90天缩短到60天，短期偿债压力明显下降，配合回购操作公司短期利息支出减少约0.4个百分点。经验告诉我们：小幅提前反应，比事后大幅调整更有效。
资产流动性方面，分层管理很管用：把可快速变现的金融资产和需时间处置的存货分开核算；把超过一定持有期的金融投资按市场价调整。适用建议：对于中小市值的制造类上市公司，建议保持6–9个月的经常性现金储备，使用保守的杠杆在线性范围内，优先选择短期、高流动性的工具。
技术和策略的成功不在于复杂，而在于结合数据驱动决策。用一个简单BI看板，把应收账款天数、库存周转、现金储备和利率成本叠加成一个健康指数，当指数低于阈值就触发预案。实际案例显示，这种规则化处理能把紧急融资次数减少约35%。关键在于：把行情研判和资金工具结合，把风险降到可控范围，把资产流动性当作第一优先。
最后一句——投资和经营都是长期游戏，工具和规则只是帮你把波动变成可控的节奏。
互动投票（选一项或多项）：
1) 你更支持保守现金策略（6-9个月）还是激进投入增长？
2) 当收到回款下滑信号，你会提前保理吗？
3) 你最看重的风险管理工具是：止损线 / 压力测试 / 流动性储备 / 多元融资？